Sol Strategies 敲响“STKE”之钟

2024 年 9 月 9 日。

Sol Strategies 仍沿用 Cypherpunk Holdings 原名，尚未完成品牌更名，继续在加拿大证券交易所上市——该市场以中小市值企业为主。几个月前，公司刚邀请 Valkyrie 前 CEO Leah Wald 担任新任首席执行官。当时 Cypherpunk 几乎未获投资者关注，处于行业边缘。

与此同时，Upexi 致力于为直销品牌推动消费品业务，亚马逊上的宠物护理与能源解决方案尤为突出。这个市场竞争异常激烈，流量争夺白热化。DeFi Development Corp（DFDV）仍以 Janover 名义运营，正筹备一个连接房地产合作方与投资者的交易市场；Sharps Technology 则专注为医疗机构生产特种注射器，属于高细分度的医疗科技赛道，很少被资本关注。

彼时，这些公司不论体量还是抱负都颇为有限，合计持有的 Solana（SOL）价值不到 5000 万美元。

一年之后，行业格局骤变。

如今，它们已晋升纳斯达克——全球第二大证券交易市场，合计持有超过 600 万枚 SOL，总市值高达 15 亿美元。这一资产规模较去年实现了 30 倍增长。

Metamorphosis 2025：Web3 与 AI 的交汇盛会。

现场将有千余名参会者、逾 50 位嘉宾、25 场以上圆桌讨论，连续两天专题对话与交流，聚集加密与人工智能领域的行业专家。

这不仅是一场会议，更是业界决策者与创新领袖的聚会。

75% 与会者为 C 级高管，直接与推动行业发展的核心人物交流
议程涵盖圆桌、专题对话和专场交流活动
结识行业伙伴，建立活动之外的深度合作

Metamorphosis 正在引领印度地区最大规模的 Web3 × AI 议题。欢迎亲临现场参与。

9 月 27–28 日 | Le Meridien, Gurgaon

TTD 读者专属福利：门票立减 35%

立即报名！

本周二，纽约纳斯达克敲钟仪式不仅标志着 Sol Strategies 正式挂牌，虚拟敲钟也同步举行，STKE 股已于纳斯达克正式交易。

公司邀请社区成员访问 stke.community，通过 Solana 转账参与敲钟仪式，永久记录见证这一历史时刻。对 Sol Strategies 而言，这是一场行业晋级——此前公司曾在加拿大证券交易所（代码“HODL”）和 OTCQB 创业板（代码“CYFRF”，面向中型企业）挂牌交易。

称其为“行业晋级”，是因纳斯达克全球精选板块准入门槛极高，仅对头部企业开放。通过这一考验，Sol Strategies 获得了绝大多数加密公司难以企及的“合规身份”。

Sol Strategies 的上市意义重大，尽管华尔街寻求 Solana 投资渠道，已有 Upexi 与 DeFi Development Corp 可供选择。

区别于已上市并大举转型为持有两百万枚以上 SOL 的 Upexi 与 DeFi Dev Corp，Sol Strategies选择了稳步发展路线：自建验证节点，获得机构委托（如 ARK 的 360 万 SOL），顺利通过 SOC 2 审核，并精心布局纳斯达克全球精选板块，直指交易所核心板块。

他家仅持有 SOL，而 Sol Strategies 则深度参与底层基础设施运营，将持仓资产变现为主营业务。

Sol Strategies 的财报显示了其经营逻辑。

截至 6 月 30 日的季度，Sol Strategies 实现收入 253 万加元（约合 183 万美元）。金额本身不算突出，真正价值体现在细节上——全部收入源于约 40 万枚 SOL 质押和验证者业务，非传统商品销售。Upexi 受制于非加密转售业务，DFDV 强烈依赖持续融资推动扩张，且 40% 收入仍来源于非加密房地产板块。

凭借验证者即服务，Sol Strategies 在 Solana 金库资产上开辟全新收入模式，为企业带来持续现金流，甩掉了债务和传统成本负担。

更多参考：验证者优势

Sol Strategies 代表机构客户委托质押 SOL，7 月从 Cathie Wood 的 ARK Invest 获得 360 万枚 SOL 委托。相关佣金带来持续现金流，本质上就是收入——这是多数加密金库难以实现的业绩数据。

@ solstrategies_

一个典型的 Solana 验证者会对质押奖励收取 5%–7% 佣金，基础质押收益率约为 7%，委托代币每年可为验证者带来约 0.35%–0.5% 的理论收益。以 360 万枚 SOL（当前市值超过 85000 万美元）为例，年化佣金超 300 万美元，尚未计入自有仓位增值与 Sol Strategies 自营金库的业绩。这是由外部资本带来的新增收入，甚至超过自持 40 万枚 SOL 质押收益的一半。

不过 Sol Strategies 本季度净亏损 820 万加元（约 590 万美元）。剔除一次性支出，包括验证者知识产权摊销、期权激励和上市相关费用，企业主营经营则处于现金流正向。

Sol Strategies 与同行最大的差异是其对 Solana 的理解：公司把“产品”定义为整个 Solana 生态，而不仅仅是 SOL 代币。这种视角既创新又具前瞻性，使其在业内形成独特竞争壁垒。

随着委托方增多，Sol Strategies 的节点进一步加固网络安全，验证者被视为可信后将吸引更多委托。所有向 Sol Strategies 节点质押的用户，既是客户，也是公司收入的共创者，将社区粘性转化为可量化的股东回报。这一模式让每个参与者都成为公司成长的利益相关方。

这正是 Sol Strategies 在与大型持币企业竞争中最关键的优势。

目前，至少有七家上市企业合计掌控 650 万枚 SOL，市值约 15.6 亿美元，占总流通量约 1.2%。

Solana 金库大战，各家公司争做代理投资者首选，每家策略略有差异：Upexi 主打低价收购，DFDV 聚焦全球扩展，Sol Strategies 优化多元资金池。本质玩法一致：囤积 SOL，参与质押，然后为华尔街包装创新投资产品。

比特币完成华尔街机构化的方式，是由 MicroStrategy 等企业转型为杠杆化 BTC 金库，以及现货 ETF 的崛起。以太坊也走类似路径，BitMine Immersion、Joe Lubin 旗下 SharpLink Technologies 及最新现货 ETF，持续推动机构参与。Solana 的华尔街之路，预计将由网络内实际运营公司推动——企业不仅持币，还运营验证节点，赚取佣金和质押奖励，并有季度财报，实现主动管理模式，而非 ETF 被动跟踪。

凭借净资产增长与真实现金流的组合，将更有说服力吸引投资者。如果 Sol Strategies 能做成这一模式，未来或成为 Solana 领域的“黑石”。

华尔街与 Solana 的关系注定更加紧密。

Sol Strategies 已探索将自家股权链上代币化的途径。设想 STKE 股票不仅在纳斯达克挂牌，还能以 Solana 代币形式进入 DeFi 流动池，与 USDC 一同实现瞬时结算。一只同时在链上和纳斯达克交易的股票，将成为 ETF 无法跨越的桥梁。这一切尚在设想阶段，但势必加速打破公开股权与加密资产的边界。

不过，纳斯达克晋级也带来更高考验，Sol Strategies 需要承担更大责任。

验证者节点运营不善或治理失误，投资者会立即反馈。公司选择押注 Solana 生态系统，而非单一代币，自然面临更高风险与回报。Solana 网络自身曾遭遇技术问题，也面临新兴链竞争。若股价远低于净资产价值，套利者可能大量抛售，忽略基本面。

Sol Strategies 登陆纳斯达克，为 Solana 争取华尔街优先席位提供了最佳机会。能否将链上金库包装为新型金融产品并嵌入纳斯达克生态，现在这一挑战已落在 Sol Strategies 肩上。

本期分析结束。

Prathik