Solana 现状：现实世界资产

关键见解

Solana上的真实世界资产（RWA）价值超过4.181亿美元，年初至今增长了140.6%。Ondo的USDY在该类别中领先，市值为1.753亿美元，市场份额为41.9%，其次是其他资产，如OUSG、ACRED和BUIDL。
Backed将代币化股票引入Solana，与Kraken合作，于2025年6月30日推出xStocks，使超过40,000个钱包在一周内持有一个xStock。Superstate、Ondo和Step Finance计划在今年晚些时候交付代币化股票。
R3计划将超过100亿美元的代币化资产从Corda（其许可的分布式账本技术（DLT）平台）引入Solana。R3支持受监管金融机构的代币化资产的发行和转移。
Maple Finance 的 syrupUSDC，一种收益型稳定币，迅速达到了 6010 万美元的市值。自 2025 年 6 月推出以来，已发行 54.2 个 syrupUSDC 代币。
Solana 是像 Blackrock、Apollo、代币化房地产、独特实物商品和收藏品这样的异国 RWA 的家园。

介绍

现实世界资产（RWAs）代表了去中心化金融的范式转变，通过将政府债券、私人信贷、公共股票、房地产甚至实物商品等线下资产代币化，将传统金融（TradFi）与区块链基础设施连接起来。这一转变提供了新的流动性、可编程性和全球可达性，特别是对于那些历史上流动性差、受限或分配效率低下的金融工具。在过去的一年中，Solana 已成为这一领域的有力竞争者，确立了自己作为机构和零售用户访问和与 RWAs 进行链上交互的可行平台。

Solana的吸引力源于其高吞吐量、几乎零的交易成本和强大的开发者生态系统。像Token-2022标准和快速区块最终性这样的技术创新，使得无缝合规工具、收益分配和可组合的DeFi整合成为可能。这些特性使Solana独特地适合于承载广泛的真实资产（RWA），从代币化的国库券到链上股票和代币化商品。其基础设施越来越多地针对资产发行者、监管者和用户的需求进行定制，为真实资产在机构规模和社区层面的采用铺平了道路。

在Solana上，现实资产（RWAs）分为四个核心类别：（1）产生收益的资产，包括代币化的美国国债、机构资金和像Ondo Finance、Franklin Templeton和Maple这样的私人信贷协议；（2）代币化的公共股票，即将推出的Superstate、Kraken和Ondo Global Markets的产品；（3）非收益资产，如代币化的房地产和来自Parcl和BAXUS等平台的收藏品；以及（4）新兴基础设施提供商，如R3和Securitize，支持合规性和互操作性。通过这个视角，我们评估Solana作为一个新兴的链上RWAs中心的发展轨迹，以及这对全球资本市场未来的意义。

收益资产

收益型 RWA 是 Solana RWA 生态中最重要且增长最快的细分市场，捕获了绝大多数非稳定币RWA价值（美元）。这些资产，从代币化的美国国债到机构基金和私人信贷，为链上投资者提供了直接接触链外收益流的机会，与传统金融同行相比，通常具有更好的可组合性和全天候可访问性。

免责声明：本报告中的所有数据截至2025年7月7日。

代币化美国国债

代币化国债为全球最流动和最受信任的收益工具提供了数字包装，并已成为链上资产管理、稳定币抵押和DAO国库操作的基础支柱。Solana的代币化国债市场已从一个小基础增长，涵盖了本地和跨链资产发行者的一系列产品。

Ondo Finance – OUSG & USDY（国库和收益代币）

OUSG 和 USDY代表Ondo Finance对标记化美国国债的双重策略。

OUSG, 引入在2023年1月，是一个代币化基金最初结构化,-流动性) 关于贝莱德的 BUIDL 基金. 这主要是针对合格投资者的。在2025年7月，OUSG是Solana上按市值计算的第二大收益资产，七个持有者市值为7960万美元。
USDY, 发布在2023年8月，是一种由国债和银行存款支持的代币，旨在作为一种具有广泛可及性的收益稳定币。随着利息的累积，USDY的价格升值。该代币可以跨链转移，使用LayerZero, 使其在DeFi应用中具有高度的可组合性。截至2025年7月，USDY是Solana上按市值计算的最大收益-bearing RWA，具有6,978 持有者和市值为1.753亿美金。

贝莱德 – BUIDL (美元机构数字流动性基金)

BUIDL是由开发的代币化美元货币市场基金BlackRock, 持有现金和短期美国国债。最初启动将在2024年3月在以太坊上，扩展到2025年3月在Solana上，标志着该网络上首批主要机构RWA部署之一。该基金有一个AAA评级并保持稳定的$1价值，同时每天分配红利。访问仅限于通过KYC验证的合格投资者，利用Solana的24/7结算能力和低交易成本。

BUIDL将传统的静态金融工具转变为高度可访问和可互操作的资产。黑石集团进入Solana上的代币化真实资产（RWAs）确认了公共区块链基础设施在机构金融中日益增长的可信度和互操作性。截至2025年7月，BUIDL是Solana上按市值计算的第四大收益型真实资产（RWA）三个持有者市值为2523百万美元。

富兰克林邓普顿 – BENJI（链上美国政府货币基金，FOBXX）

BENJI代表股份的富兰克林邓普顿’s FOBXX货币市场基金，投资于美国政府证券、现金和回购协议。最初推出在2021年，BENJI 扩展于2025年2月推出Solana，作为其多链推广的一部分，成为该基金支持的第八个网络。它保持着稳定的1美元价值，并为传统稳定币提供了一个有收益的替代方案，利息每日累积。BENJI作为首批在链上向零售投资者提供的SEC注册共同基金之一，具有独特性，通过Benji移动应用.截至2025年7月，BENJI是Solana上按市值计算的第五大收益型RWA。两个持有者和市场总值为2590万美元。

OpenEden – TBILL (代币化国库券保险库)

TBILL是一个完全抵押的代币，由短期美国国债支持，通过受监管的信托结构发行。自2023年以来首秀, TBILL 使用户能够使用 USDC 等稳定币全天候铸造和赎回代币，随着利息的累积，代币的价格也在上涨。OpenEden是最早推出可供非美国投资者使用的DeFi财 treasury 产品的平台之一。

该产品的低门槛、实时赎回和高透明度促进了其成功，采用在亚洲和欧洲加速。TBILL因其赚取而显著。穆迪“A”评级并作为其他代币的收益抵押品，如Velo的USDV稳定币。截至2025年7月，TBILL是Solana上按市值计算的第七大收益产生的RWA。三个持有者和1170万美元的市值。

VanEck – VBILL（美国国债基金代币化）

VBILL是一个代币化版本的VanEck’s 短期美国国债策略，于2025年5月在Solana上推出，通过一个合作伙伴关系和 Securitize. 与像 OUSG 和 USDY 这样的收益型代币不同，VBILL 维持稳定的 1 美元价格，并通过每日代币红利分配收益。保管由州街, 并通过实时定价维护 Redstone预言机。

VBILL的突出特点是其通过原子兑换的功能Agora’s AUSD稳定币，使投资者能够通过利用AUSD与Solana DeFi协议的集成，在收益和流动性之间无缝转换，如Kamino. 它的结构将传统的基金管理实践与链上效率相结合，以服务于机构现金管理者。截止到2025年7月，VBILL是Solana上第六大按市值计算的收益-bearing RWA。五个持有者市值为1360万美元。

Centrifuge – deRWA & deJTRSY (链上国库)

Centrifuge, 以其在以太坊和波卡上对现实世界贷款进行代币化的早期工作而闻名，于2025年5月宣布扩展到Solana，介绍其 deRWA 代币标准。第一个将在 Solana 上根据该框架部署的代币是 deJTRSY, 这代表了由管理的一个4亿美元短期美国国债基金的股份 Anemoy. 与传统的安全代币不同，deRWA资产将是可自由转让的，并且是即时的可用的在Solana的DeFi生态系统中，包括在这样的平台上Raydium, Kamino, 和 Lulo.

deJTRSY 代币将允许 Solana 用户以完全可组合的方式从美国国债中赚取收益，推动传统金融工具的链上实用性。Centrifuge 的方法消除了 RWA 代币流动性中的长期摩擦，代表其将机构级资金与高速 DeFi 基础设施连接的战略。除了国债，Centrifuge 还支持私人信贷池在Solana上，使资产管理者能够为现实世界的贷款提供担保，并向链上投资者提供代币化的分 tranche。这些资金池多样化了收益来源，并增强了新兴市场借款者的信用获取。

代币化机构基金

Solana上的机构资金代表了一种新的RWA代币化浪潮，超越了简单的债务工具，涵盖多样化的私人信贷、房地产和另类资产策略。这些产品不仅旨在合规、透明和DeFi可组合性，还提供了比代币化国债更具多样性的产品，具有更高的收益潜力。

Apollo – ACRED（阿波罗多元化信贷基金）

ACRED 是一种代币化版本的阿波罗全球管理的多样化私募信贷基金, 与…合作创建的Securitize 和启动于2025年5月在Solana上。该代币代表对企业贷款和其他私人信贷工具组合的利益，并作为Securitize的受监管sToken发行，合规框架.

ACRED对合格投资者开放，并与Solana原生DeFi平台整合，如Kamino 和 Drift Institutional. 这些集成使用户能够以他们的ACRED持有量借入稳定币，并实施杠杆策略，从而有效地将传统上流动性差的资产转变为可组合的DeFi抵押品。该基金为Solana带来了机构级的信用敞口和资本效率。截至2025年7月，ACRED是Solana上按市值计算的第三大收益产生的RWA。八个持有者市值为2690万美元。

Libre Capital – 代币化另类基金

自由资本是一个由支持的 платформ汉密尔顿巷和Brevan Howard, 为机构投资者提供对代币化替代资产的投资机会。2024年7月，Libre 推出其 Solana 集成，成为首个向网络引入私人市场信贷基金的机构。可用的代币化基金中包括 Hamilton Lane 的高级信贷机会基金（范围)，目标收益率为9%，Brevan Howard Master Fund（BHM), 和一个短期USD基金（UMA) 由 … 管理黑石ICS美元流动性基金.

Libre作为顶级基金经理的“代币化网关”，聚合了一系列私人信贷、对冲基金和流动替代策略。该平台强调对合格投资者的许可访问，并旨在在Solana上解锁二级交易功能，以实现这些传统上流动性不足市场的实时流动性。

代币化私人信贷

Solana的私有信用协议通过直接向金融科技公司、中小企业和新兴市场借款人提供贷款，拓展了真实资产的边界，所有这些都得益于链上透明度和风险管理。

Maple Finance – syrupUSDC（收益稳定币）

syrupUSDC 是枫树金融在2025年6月于Solana上推出的链上收益稳定币。该代币代表了对Maple信用池的存款，这些信用池为交易公司、做市商和金融科技公司提供贷款。syrupUSDC的目标年收益率为6-7%，被定位为传统收益稳定币的高收益替代品。

该产品旨在用于DeFi应用，并受益于Solana生态系统内的可组合性，包括像Orca这样的DEX和像Kamino这样的借贷平台。Maple的做法结合了透明度、严格的承销和实时流动性，将机构信用转变为可以在更广泛DeFi领域流通的稳定币格式。截至2025年7月，超过6360万个代币的市值已发行为$70.7 million, 与 $47 million被存入Kamino的。

Credix Finance – 私人信贷市场

Credix Finance运营一个基于Solana的私人信贷市场，使机构投资者能够为在巴西和哥伦比亚等新兴市场由金融科技公司发起的贷款提供资金。自其启动在2023年，Credix 促进了应收账款、资产支持贷款和收益分享协议的代币化。其资金池通常采用高级和次级分层结构，以适应不同的风险收益特征，并包括通过出口信贷机构和破产隔离信托提供的保险等功能。在2024年7月，该平台拥有促进为巴西数百家中小型企业(SME)提供融资。Credix通过专注于现实世界的影响和本地化交易流而脱颖而出，提供超过美国市场的更高收益和多样化机会。

Huma Institutional - PayFi的私人信贷

Huma Institutional的功能类似于Centrifuge、Maple和Credix的私有、许可借贷。Huma目前支持12个活跃的借贷池跨越四种不同的PayFi协议，其中六种在Solana上活跃并由Arf. 通过Huma平台，这六个资金池已经产生了超过9700万美元的信贷。

Arf 是一个全球流动性平台，提供基于 USDC 的短期融资，用于跨境支付，消除了预先资金账户的需求。利用链上流动性，Arf 实现了快速、低成本的结算，同时降低了对手方风险。2024年4月，Arf合并与Huma合作扩展其流动性解决方案。

其他基于债务的协议

Etherfuse – 稳定债券（Solana上的主权债券）

Etherfuse专注于将新兴市场主权债务和货币上链。通过诸如MXNe 和国库, 该平台将墨西哥和巴西的政府债券进行代币化，并将其作为类似稳定币的资产提供在Solana和其他网络上。例如，MXNe是一种以墨西哥比索计价的稳定币，完全由短期政府债券支持。CETES债券。这种结构使用户能够在链上以本国货币交易的同时，从主权债务中赚取收益。

Etherfuse 启动其稳定债券产品在2024年推出，并自此瞄准了寻求外汇计价数字工具的汇款市场和国内金融机构。通过将债券支持的稳定性与去中心化金融流动性相结合，Etherfuse引入了一种新的低波动性、收益资产类别，扩展了对非美元计价资产的访问。

链上股票

在Solana上的代币化股票代表着下一个进化在资本市场，实现24/7交易、碎片化所有权和与DeFi协议的无缝集成。尽管处于起步阶段，但由于合规性、转移代理技术和跨链基础设施的进步，这一领域正迅速成熟。

Superstate – 开盘铃声 (链上公共股票平台)

开盘铃是一个由开发的股权代币化平台超级国家, 由成立的资产管理公司罗伯特·莱施纳. 宣布在2025年5月，与之合作，Opening Bell旨在使注册于SEC的公司能够直接在公共区块链上如Solana上发行和交易股票。这些股票通过合规的数字转让代理进行记录，并预计在美国法律下完全受监管。此外，在2025年5月，团队与SEC共同撰写了一份提案，Solana政策研究所和Orca叫项目开放, 说明如何在公共区块链基础设施上发行和交易证券，从而实现更高效、透明和有效的方式。

第一家计划在该平台上市的公司是 SOL策略(CYFRF)，一个价值2.806亿美元的Solana国库工具，同时通过运行自己的验证节点参与网络。Opening Bell的链上交易预计将在2025年晚些时候开始。该项目旨在将传统的T+2结算周期缩短到几乎即时执行，并使股票在DeFi中完全可编程和可组合。该举措反映了将证券交易所转变为区块链原生协议的更广泛愿景，并使受监管的股票能够在全球投资者基础上24/7可用。

Backed & Kraken – xStocks (代币化股票和ETF)

xStocks是一套由提供的代币化美国股票和ETF的工具。支持, 一家受监管的瑞士发行商，与Kraken. 已宣布在2025年5月和发布于2025年6月30日。产品线推出拥有超过60种产品，从苹果和特斯拉到广泛的指数基金，并将向非美国客户提供。这些代币将在Solana上作为完全抵押的基础股票的代表发行，并存放在受监管的保管中。Kraken用户将能够在交易所交易这些资产或将其提取以便在DeFi协议中使用。

xStocks通过一个以合规为首的结构脱颖而出，得到了欧洲招股说明书的支持，并与Kraken交易所和Solana的DeFi基础设施无缝集成。该平台旨在使美国股票的获取民主化，特别是针对那些传统经纪服务不足的地区的用户。

截至2025年7月7日，超过45,700持有者xStocks的总市值为$51.7 million.SPYx, S&P500 xStock是按价值计算最大的，拥有9,692个持有者，市值为680万美元。TSLAx, Tesla xStock是第二大价值的代币，拥有9,914个持有者，市值为620万美元。

Ondo – 全球市场平台

Ondo Global Markets是Ondo Finance即将推出的产品套件，旨在为非美国投资者提供对代币化公共股票和ETF的直接访问。Ondo的平台将作为一个链上经纪接口，真实的股票将被保管并与钱包持有的连接，而不是发行合成资产或ETF。onTokens像 onTSLA。这些代币将作为可编程的所有权表示，并被用作抵押或在白名单用户之间转移。

Ond的架构将允许在传统交易所上离线执行交易指令，实时结算反映在链上。Ondo全球市场目前正在开发中，预计于2025年末推出。其方法以将代币视为消息基础设施而非新资产类别而脱颖而出，从而在不妥协链上可编程性的情况下，实现合规和流动性。一旦上线，预计将为Solana生态系统带来数千种传统股权资产。

Republic - 镜像代币（首次公开募股前股权曝光）

在2025年6月，投资平台共和国宣布镜像代币，一种新的资产类别，提供对高价值私营公司的经济敞口，第一个代币，rSpaceX, 铸造于Solana。这些代币旨在“镜像”私营公司的股份在流动性事件（如首次公开募股或收购）中的表现，而不授予直接的股权或所有权。rSpaceX代币首次使全球非合格投资者能够获取预IPO的投资机会，最低投资额低至50美元，购买上限为5,000美元。该计划利用Solana的高性能基础设施，旨在使传统上流动性较差的私有市场资产的获取更加民主化。Republic计划将Mirror Token项目扩展到其他知名私营公司。

Step Finance – Remora Markets（代币化股票交易）

Remora Markets, 获得通过Step Finance在2024年12月，计划允许用户在Solana上交易股票的分割股份。Remora将嵌入在Step Finance更广泛的投资组合管理界面中，并优先考虑用户友好的设计、小额交易和最低费用。所有通过Remora生成的收入将被注入到步骤代币回购，使协议激励与代币持有者保持一致。该平台将根据通过收购获得的监管许可证运营，并支持24/7交易和即时结算。

Remora采取以零售为先的策略来进行代币化股票，定位为更具机构导向的平台（如Opening Bell和xStocks）的可及替代方案。该平台仍在开发中，计划于2025年晚些时候全面上线。

非收益资产

虽然收益资产主导了Solana的RWA TVL，但非收益产品在扩大资产宇宙和展示Solana基础设施的灵活性方面发挥着关键作用。这些包括代币化房地产、独特的实物商品和收藏品。

代币化房地产

Parcl: Parcl 让用户能够投资于特定地理房地产市场的价格波动，例如位于美国主要城市, 无需拥有实物财产。通过追踪价格指数（每平方英尺价格）并为这些指标创建可交易市场，Parcl提供了一种流动性强、可获取且费用低廉的方式，以便接触房地产趋势。
Homebase: Homebase发行代币NFTs在美国，代表单户出租物业的部分所有权，重点关注合规性（KYC、托管、锁定期）。投资者可以买卖股份直接在Homebase平台上，降低入场门槛，提高市场流动性，同时保持法律可强制性。
MetaWealth: MetaWealth 是一个基于 Solana 的投资平台，专注于跨欧洲市场的分割房地产所有权。自推出以来，MetaWealth 已经促成了超过 3600 万美元的代币化物业投资，列出了在罗马尼亚、西班牙、希腊和意大利等国的资产，用户基础超过 50,000 个投资者账户和 138 个代币化资产。

代币化实物商品与收藏品

BAXUS: BAXUS运营着一个针对优质和稀有烈酒的点对点市场，在这里瓶子得到认证，vaulted, 并在Solana上作为NFT进行代币化。用户可以交易、存储和为他们的收藏品投保，NFTs作为所有权证明以及物理资产的赎回机制。
CollectorCrypt: CollectorCrypt 带来现实世界的收藏品，如宝可梦交易卡, 进入Solana，允许用户存入物品以进行认证、代币化和DeFi集成。该模型扩展了NFT作为物理价值的代表的使用。
AgriDex: AgriDex 在 Solana 上对农产品进行代币化，使得可以购买和销售农作物。NFTs这将封装关键的交易细节。通过与农业组织合作并利用DeFi工具，AgriDex旨在为商品市场带来透明度和效率。

RWA基础设施

Solana的RWA生态系统是由一套快速发展的技术标准、数据预言机、合规工具和市场基础设施构建而成的。

R3

R3是一家总部位于英国的金融科技公司，为受监管的金融机构提供企业级分布式账本解决方案。虽然不是RWAs的直接发行者或投资者，R3作为技术使能者。它提供中间件和合规工具，以支持从许可环境到像Solana这样的高性能公共网络的代币化资产的发行和转移。

其旗舰产品，Corda, 是一种用于资本市场、支付和中央银行数字货币（CBDC）项目的许可分布式账本技术（DLT）平台。Corda 专为受监管的环境而设计，强调隐私和合规性，支持直接交易。R3 的客户包括顶级金融机构，如汇丰银行、美国银行和意大利银行。截至2025年6月，R3 支持超过100亿美元的代币化资产跨越多种资产类别。

Drift Institutional

Drift Institutional由Drift于2025年5月宣布，旨在帮助机构将RWA引入Solana。该产品简化了传统资产（如信用、房地产和商品）的代币化，通过DeFi原生工具，使杠杆和可组合性得以实现，从而提高资本使用的效率，自动化收益策略和透明的风险管理。

Drift Institutional的首次亮相是通过与Securitize的合作，将Apollo的10亿美元多元化信贷基金(ACRED)引入Solana。此集成允许经过验证的机构投资者将sACRED存入机构流动性池(ACRED-USDC/ACRED-USDT)并以其持仓借入稳定币。

Kamino Finance

Kamino Finance 是一个基于Solana的借贷协议，为用户提供自动化策略，以参与借贷和流动性提供。作为RWA整合的关键场所，Kamino允许投资者使用代币化的真实世界资产作为链上抵押品。在一个显著的用例, 持有阿波罗代币化信用基金 (ACRED) 股份的投资者可以将其存入 Kamino，以抵押其头寸借入稳定币，例如 USDC。此功能为传统上流动性不足的资产解锁了流动性，并加深了它们在 Solana 的 DeFi 生态系统中的整合。

Fiserv

在2025年6月，支付和金融科技公司Fiserv宣布与Circle进行战略合作，以提升其客户的稳定币支付能力。该合作伙伴关系将Circle的USDC基础设施与Fiserv广泛的全球网络整合在一起，该网络包括数千家金融机构和数百万个商户地点。这将使Fiserv能够利用Solana区块链进行高速、低成本的USDC支付结算，将传统商业和银行系统与现代互联网原生金融层连接起来。这一举措标志着将基于区块链的支付嵌入主流金融基础设施的重要一步。

其他基础设施

代币标准：该SPL Token和Token-2022标准为Solana上的可替代和不可替代资产提供基础。Token-2022引入了扩展针对真实资产（RWAs）量身定制，例如机密转账、利息累积、可编程转账限制以及合规执行的钩子。
预言机：Pyth Network提供高频、去中心化的价格数据，涵盖Solana上的资产，支持从Parcl的房地产指数到收益型国债的所有内容。Switchboard 和 Redstone提供额外的预言机选项，增强数据冗余并降低操控风险。
桥梁：Wormhole 和 Chainlink’s CCIP促进RWAs的无缝跨链转移和结算，实现与Ethereum、Polygon、Avalanche及其他生态系统的可组合性。像Centrifuge和Backed这样的项目利用Wormhole将机构级资产引入Solana的DeFi堆栈。
合规与身份解决方案：证券化提供KYC/AML合规执行、投资者入驻和转移代理服务，确保代币化基金和股权的监管合规。

结束摘要

Solana的RWA生态系统经历了显著扩展，从少数实验性项目发展成为一个强大、多样化且具有机构信誉的市场细分。收益产品，尤其是代币化国债和机构基金，支撑着这个生态系统，具有可组合的DeFi集成和可编程合规性，使Solana与众不同。代币化股权、房地产衍生品和实物商品的同步增长展示了网络的灵活性和创新能力，得益于尖端基础设施和日益增长的机构合作伙伴名单。

展望未来，Solana 独特的速度、可组合性和开发者驱动的创新使其成为下一波 RWA 采用的强大平台。随着新资产类别上线和合作关系加深，Solana 不仅有望在机构 RWA 市场上与以太坊竞争，还将定义区块链时代可编程、全球化和民主化金融的标准。

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